红星美凯龙有60%以上的商户是亏损的，近年来，该商场随意提高租金，并收取巨额的加盟费，“这会把很多小企业拖垮。”

　　不仅仅是该集成吊顶老板多有抱怨，一段时间以来，红星美凯龙的问题层出不穷，甚至演变成商户的集体抗议。

　　“由于红星美凯龙一直上市未果，使得其资金链捉襟见肘，再加上与华平基金签订利润和费用控制的对赌协议，以及不断的开疆拓土，造成其租金必须要不断上涨，而这必然会带来其与商户的纠纷不断。”有业内人士表示。

　　模式之辩

　　上述集成吊顶老板告诉记者，2011年，红星美凯龙在上海地区的月租金达到180～240元/平方米，外地也达到了120～180元/平方米，租金逐年上涨，近两年来的上涨幅度超过了15%。

　　该人士表示，目前红星美凯龙的房租成本占到了建材企业运营成本的一半以上。“集成吊顶企业30%的利润要给渠道商，而近几年人工和原材料成本不断上涨，使得企业的利润空间进一步缩小。”

　　上述业内人士介绍，在天津，红星美凯龙的月租金达到了250～300元/平方米，比普通卖场高出2～3倍。

　　这也导致了商户集体抗议事件时有发生。2011年7月，江苏昆山红星美凯龙商户因不满商场提出的15%～20%的租金上涨，商户采取了集体断电、拒绝营业、拉出横幅来应对，因为这次的提租幅度远超过此前的3%～5%。

　　“红星美凯龙把不同类型的建材企业组成战略联盟，如瓷砖、地板、卫浴、集成吊顶、油漆等龙头企业聚集在一起，给这些排名靠前的企业适当的优惠条件，前提是这些企业要跟着红星美凯龙的卖场走。”一位行业知深的工作人员介绍。

　　但他表示，集成吊顶行业并没有出现像家电行业中国美苏宁那样的寡头局面，市场还非常分散，所以很多企业不愿意跟红星美凯龙“玩”下去。

　　来自第三方机构兰信投资顾问公司的中国集成吊顶销售连锁市场深度调研报告显示，红星美凯龙即便是市场份额第一的建材连锁品牌，其市场占有率也仅为7.08%。

　　关于红星美凯龙的商业模式，行业内一直存在争议。IBM全球企业咨询服务大中华区合伙人陈果认为，商业模式决定运营模式，与其说红星美凯龙是家居连锁商场，不如说是商业地产公司，盈利源主要是Mall形态家居商场的场租收入，和万达并没有本质区别。

　　“集成吊顶行业的特点是业态不太稳定，每年都有新的品牌出现，如果把卖场当商业地产来做，那么对于业态的关注就少了。再加上大部分红星美凯龙的位置不是很好，都让商户叫苦不迭。”

　　另有分析人士认为，红星美凯龙的盈利模式为赚取土地租金以及土地溢价的收益，而不是家居流通服务、家居品牌服务的收益。“正因此，红星美凯龙不会重视商户的经营绩效。”

　　资金之忧

　　公开资料显示，过去3年内，红星美凯龙在全国加快了跑马圈地的进程，总共开设了50余家门店。而在此之前，20余年的发展中，红星美凯龙的门店数不过30余家。

　　来自内部的消息显示，红星美凯龙的愿景是到2020年，能在中国开设200家商场，将商户的收银销售额全部纳入统计，红星美凯龙力争进入世界500强企业。

　　知情人士告诉记者，近年来，红星美凯龙依托红星地产为平台，在全国14个城市意欲建造16个城市综合体，其业态组合为在红星美凯龙家居MALL的基础上，打造ShoppingMall与精品高端住宅、红星SOHO等综合体。

　　记者注意到，红星美凯龙最近确实在地产领域不断有大动作：组建了地产集团，聘请地产资深人士出任总裁。去年以来，红星美凯龙积极进入土地市场，在2011年9月，红星美凯龙家居集团股份有限公司、深圳市盛世万象投资管理有限公司以及沈阳首源投资管理有限公司三家企业联合竞得虹桥商务区核心区一期02号地王地块，最终成交价30.67亿元。

　　然而，国家对楼市的调控不仅使房地产市场出现了萎缩，也影响到了下游建材集成吊顶业。据了解，红星美凯龙在福州、无锡、昆明的商场相继开业，但数据显示，销售的情况并不理想。

　　“在国家收缩银根的背景下，商业地产的投资周期以及回报率都需要更长的时间。现在的问题是，红星美凯龙是否有足够的资金完成这些大体量的项目。”上述知情人士说。他透露，实际上，红星美凯龙遇到了很大的资金压力，项目的进程正在放缓。”

　　红星美凯龙的资金压力与其一直无法上市有关。早在2010年，华平基金支付2亿美元换取了红星美凯龙20%的股份，并采取了利润和费用控制等方面的对赌条款。但原计划在2011年上市的红星美凯龙一直上市未果，这使得其资金压力倍增，也导致其租金不断上涨出现商户集体抗议事件。